資 產 增 值 膨 脹 急 升
引 發 亞 洲 金 融 危 機
郭 鴻 徽顯 達 理 財 投 資 集 團 資 深 理 財 顧 問 郭 鴻 徽 先 生 ， 對 亞 洲 金 融 風 暴 ， 香 港 、 中 國 、 北 美 洲 以 及 俄 羅 斯 經 濟 市 場 作 出 分 析 ， 認 為 ：
（ 一 ） 亞 洲 方 面 ： 主 要 在 於 經 濟 增 長 非 常 暢 旺 ， 資 產 增 值 每 年 不 斷 膨 脹 上 升 ， 形 成 泡 沬 經 濟 。 雖 然 過 去 平 均 增 長 8-10% ， 但 不 是 一 個 成 熟 的 經 濟 市 場 ， 而 缺 乏 成 熟 的 經 濟 架 構 ， 故 在 金 融 風 暴 發 生 後 ， 一 擊 即 潰 ， 影 響 所 及 有 日 本 、 香 港 、 新 加 坡 、 馬 來 西 亞 、 南 韓 、 印 尼 、 泰 國 等 國 家 及 地 區 。 另 一 方 面 ， 亦 使 本 地 或 外 國 投 資 者 對 整 個 亞 洲 市 場 缺 乏 信 心 。 根 據 國 際 貨 幣 基 金 會 預 計 ， 如 整 個 亞 洲 需 投 入 十 兆 億 資 金 ， 放 在 如 鐵 路 、 公 路 、 機 場 、 水 利 、 地 產 等 基 建 上 ， 但 金 融 風 暴 後 ， 外 國 資 金 停 止 注 入 ， 這 些 基 建 也 停 止 。 游 離 資 金 由 亞 洲 抽 離 轉 往 歐 美 ， 故 亞 洲 經 濟 市 場 仍 會 處 於 一 段 低 迷 的 光 景 。
日 資 撤 港 影 響 甚 大
（ 二 ） 香 港 同 樣 主 要 受 資 產 增 值 所 累 ， 消 費 指 數 高 ， 薪 酬 追 不 上 通 脹 ， 家 庭 平 均 收 入 七 成 用 在 住 屋 方 面 ， 地 產 價 格 高 昂 。而 更 重 要 一 點 是 日 本 財 團 對 香 港 經 濟 前 景 完 全 失 去 信 心 ， 在 長 線 投 資 方 面 完 全 不 看 好 的 情 形 下 ， 把 全 部 資 金 調 走 。 在 八 十 至 九 十 年 代 香 港 經 濟 蓬 葧 ， 外 來 投 資 佔 香 港 整 體 投 資 六 點 五 至 七 成 。 而 日 本 在 這 個 數 目 中 佔 七 至 八 成 資 金 。 日 本 在 香 港 零 售 業 、 金 融 業 、 酒 店 等 佔 重 要 角 色 ， 現 將 資 金 調 走 ， 對 港 經 濟 產 生 極 大 的 反 效 果 。
其 次 ， 泰 國 發 生 貨 幣 危 機 ， 香 港 政 府 沒 有 積 極 防 備 ， 因 香 港 是 聯 系 匯 率 體 制 ， 有 空 隙 給 外 國 投 機 者 （ 即 對 衡 基 金 ） 有 機 可 乘 ， 在 資 訊 發 達 的 今 天 ， 金 融 附 產 品 如 股 票 、 期 貨 市 場 受 投 機 者 控 制 ， 一 連 串 反 效 應 使 香 港 經 濟 受 到 沉 重 打 擊 ， 一 落 千 丈 。
中 國 從 中 學 習 管 理 知 識
（ 三 ） 中 國 由 於 銀 幣 非 國 際 認 可 貨 幣 和 流 通 貨 幣 ， 固 受 金 融 風 暴 影 響 不 大 ， 但 中 國 卻 從 中 學 習 到 不 少 的 經 濟 金 融 知 識 ， 改 善 中 國 金 融 經 濟 體 制 不 受 外 資 影 響 及 控 制 。其 次 ， 中 國 現 走 的 路 向 像 西 方 模 式 ， 改 革 國 營 企 業 ， 淘 汰 或 合 併 虧 損 的 企 業 ， 只 容 許 一 千 個 有 實 力 企 業 存 在 。 企 業 爭 取 盈 利 ， 不 向 國 家 討 錢 ， 健 全 財 政 。 保 持 全 國 經 濟 指 標 在 8% ， （ 實 際 只 能 做 到 約 5-5.5% 之 間 ) 。 並 希 望 在 公 元 2000 年 人 民 幣 可 自 由 兌 換 ， 達 國 際 水 平 。 現 在 及 未 來 中 國 還 是 一 個 外 資 非 常 吸 引 的 經 濟 價 值 市 場 。
北 美 財 團 調 整 亞 洲 策 略
（ 四 ） 北 美 洲 是 一 個 成 熟 的 市 場 架 構 ， 經 濟 增 長 平 穩 ， 亞 洲 金 融 風 暴 影 響 不 大 ， 但 北 美 洲 國 家 會 調 整 進 駐 亞 洲 市 場 的 策 略 ， 大 財 團 如 銀 行 的 合 併 ， 就 是 以 強 大 的 財 團 勢 力 更 有 系 統 入 駐 亞 洲 市 場 ， 非 以 往 以 個 體 式 進 駐 。 預 計 北 美 洲 在 未 來 十 年 在 政 府 政 策 影 響 下 ， 整 體 經 濟 不 會 有 很 高 增 長 ， 亦 不 會 有 明 顯 衰 退 跡 象 。
俄 國 盧 布 貶 值 影 響 小
（ 五 ） 俄 羅 斯 盧 布 貶 值 ， 對 整 個 世 界 經 濟 及 貨 幣 影 響 不 大 ， 因 俄 國 是 一 個 新 發 展 市 場 ， 在 經 濟 效 益 上 佔 不 了 重 要 角 色 。 相 反 比 較 擔 心 是 俄 國 政 策 改 革 不 見 效 益 ， 引 致 國 民 懷 念 共 產 黨 執 政 時 代 而 走 回 頭 路 。其 次 ， 在 黃 金 方 面 可 能 對 世 界 有 所 影 響 ， 因 俄 國 是 世 界 最 大 產 金 國 ， 如 盧 布 大 貶 值 ， 大 量 拋 售 黃 金 ， 以 取 外 匯 ， 則 對 全 球 金 價 有 直 接 波 動 ， 尤 其 加 拿 大 ， 是 俄 國 黃 金 輸 入 國 。
總 括 而 言 ， 經 濟 的 平 穩 ， 是 有 賴 各 國 間 互 相 效 應 ， 政 府 政 策 及 企 業 政 策 起 決 定 作 用 。 行 正 直 路 的 ， 步 步 安 穩 ， 走 彎 曲 道 的 ， 必 致 敗 露 。
